威尔鑫点金：美国官方提醒你应怎样看黄金和美元

2010年3月4日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周三国际现货金价以1133.1美元开盘，最高上试1145.1美元，最低下探1132美元，报收1139.2美元，较上个交易日上涨5.4美元，涨幅0.48％，日K线呈现一根升势吃重，但再创自1月18日以来回升新高的小阳线。

上周，美联储主席贝南克(Ben Bernanke)说美国央行正在调查金融公司与希腊进行的衍生产品交易。调查多个与高盛等公司相关的问题以及这些公司与希腊进行的衍生产品安排。本周，据知情人士透露，美国司法部已就对冲基金是否联合起来做空欧元展开调查。见到美国司法部信函的人士称，美国司法部要求包括SAC Capital Advisors LP、Greenlight Capital Inc.、Soros Fund Management LLC和Paulson & Co.在内的对冲基金保留与欧元相关的交易记录和电子邮件等相关文件。美国司法部在索取文件的信函中说其反垄断部门已对进行欧元合同交易的各种对冲基金之间的协议展开调查，包括在现金或衍生产品市场中交易欧元的合同。

笔者常常提醒投资人必须高度注意美国官方真实意愿对市场的影响，并能够区分美国官方的虚情假意与真实意愿。对于上周及本周公布的美国央行及司法部调查针对希腊衍生品交易，以及对冲基金在外汇市场中针对阻击欧元的投机行为，笔者认为这代表了美国官方真实意愿。从作空欧元的投机性质来看，美元被动大幅升值态势不利于美国经济在金融危机中的复苏，故美国不愿意看到美元无休止的升值。此外，如果对冲基金利用欧元区债务危机的题材将欧元彻底打垮，必令全球经济再入衰退，覆巢之下不会有完卵，美国也不希望发生这种除了对冲基金以外的“多输”格局。当然，如果对冲基金与欧元区真的打起这场投机保卫战，对冲基金不是对手。

目前美国宣布对对冲基金作空欧元的投机展开调查，我认为有吹响这轮投机“集结号”的嫌疑。对欧元的阻击最好是“点到为止”，没有必要令全球经济“鱼死网破”。如果对欧元的阻击早期存在美国官方意愿，那么目前撤出对欧元的投机阻击刚好可以称得上点到为止。美国通过自身的危机源头，并利用投机手法揭示了“真正欧元”，让全球看到欧盟这种没有统一政体下的金融与经济弊端——看谁还敢将欧元作为国家战略储备！欧盟与欧元弊端的暴露是对美元国际储备地位的进一步巩固，也利于后期美债的发行，这就是阻击欧元“点到为止”的最终目的。如果彻底打垮欧元，必将鱼死网破——“多输”！

对于这种代表美国官方意愿的真实信号，投资人不得不区分与注意。即便阶段性针对欧元的投机性阻击还会存在反复，但美国官方意愿基本封杀了美元还想大幅走高与欧元对应大幅下跌的空间。或许，投机行为还会令美元再创反弹新高，欧元会再创新低，但投资人不宜太过当真，因为这违背美国官方意愿。

如果近两周美国发布对作空希腊，作空欧元的调查声明与以往吹“集结号”的手法一样，那么笔者认为这事会不了了之，前提是市场按照美国官方意愿转向。有记性的成熟投资人一定还记得08年6月份，当时报道“好像是”美国参议院多次提出调查对冲基金在原油市场的投机行为，结果促使油价转向，最终我们没有看到对油市投机行为的调查结果——这是美国官方要求原油市场投机主力撤退的集结号！08年中，针对美元极弱的疲软态势，时任美国财长的保尔森多次发表如果美元进一步贬值，将通过市场操作进行干预的“情真”表态，只是没有确定市场干预具体方式——这是美国官方要求美元市场空头主力撤退的结集号！同样，最终也没有看到美国在外汇市场的具体干预行为，因为市场按照美国官方意愿“视时务”转向了。故我们不能忽略近两周美国表达出的官方意愿。

美国官方真实意愿的出台，示意违背美国官方意愿继续作多美元可能难有好结果，最多还有最后的鸡肋。如果这个推导得以应验，美元即便还有创新高的可能，但无疑应该中期看淡。而对中期商品市场、资本市场，尤其是黄金市场不宜用过度悲观的眼光来看待。当然，目前黄金缺乏传统的季节性支撑，故也不宜对市场前景过于乐观。此外，由于09年12月以来的美元总体升幅不到10％，且鉴于对冲基金在美元、欧元市场介入程度很深。这样的空间令对冲基金难以从容实现投机操作的转向。故阶段性还存在强弱反复的可能，但美元即便再度走强，不要对上档空间抱多大希望，因为上有美国官方调查市场投机的“五指山”！

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