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美股展望:美国顶尖基金公司押注债市还要涨 美股牛市或将结束

2019-06-11 05:47:39 来源 -- 作者

美股展望:美国顶尖基金公司押注债市还要涨 美股牛市或将结束


路透纽约6月7日 - 美国债券基金经理目前押注上个月美国公债价格的大幅涨势将得以维持。

指标10年期美债收益率跌至近2.10%,之前在5月2日最高涨至2.55%,因贸易战升级和经济增长放缓忧虑令股市不安,促使投资者买入债券避险。价格上涨的同时,债券收益率下跌,投资者因此获得资本升值收益。

但贝莱德(Blackrock)、富国资产管理、Sierra投资管理等公司的基金经理们不认为近期公债价格上涨只是避险交易使然;他们说自己仍在买入美国公债,是因为预期今年美联储将进一步降息,以在经济放缓的情况下提振通胀。

据彭博和巴克莱编制的指数显示,规模近16万亿美元的美国公债市场5月的总回报率达2.35%,为2011年8月以来的最强月度表现。长期美国公债的回报率高达6.7%,为2015年1月以来的最佳月度表现。

“我们还没有将通胀引擎发动起来,我想我们发动不起来,”富国资产管理的资深投资组合经理Margie Patel说。“对于被宠溺长达30年的固定收益投资者来说,这是个糟透了的结果,现在他们面对的是收益率完全干涸的状况,而且情况可能还会更糟。”她还补充称,10年期美债收益率在未来一年中下滑至1.5%“是有可能的”。

4月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期增长1.6%,远低于美联储2%的目标。美联储主席鲍威尔周二表示,美联储正关注美中持续贸易战带来的影响,并将“采取适当行动”应对。

贝莱德投资组合经理暨美国多部门固定收益主管Bob Miller指出,由于全球经济增长在放缓,他预计美联储今年底前将降息50个基点。

“挑战在于,世界上其他地方的情况比六个月前预期的要糟,欧洲过去一年尤其疲软。世界上其他地方的表现证明令人失望,美国经济增长已然减速,我认为会看到美联储作出反应。”他说。

因此Miller称,他仍能看到指标美国10年期公债的价值,三到七年期中期券种亦然。他表示,如果美联储真的降息,可能给结构性基本面良好的高质量新兴市场债带来机会。

债券持续上涨可能意味股市牛市结束,4月时标普500指数录得年初以来涨幅达16%,且持续压低美国公债收益率。

Miller说道,“经济增长背景在恶化。美国经济料将放缓,但风险在于其放缓程度会高于此前预期,”并且侵蚀企业获利。

今年强劲开局后,标普500指数自5月初以来已经累计下跌近4%,因美中贸易谈判仍处于僵局。Sierra Investment Management首席投资官Terri Spath表示,如果美股进一步下跌,将有更多买家涌入债市,从而进一步推低收益率。

“人们对美国股市有一种认知,那就是它能够快速从完美无瑕转变为一无是处,5月1日以来股市更像是一无是处,”她称。

Spath表示,她继续将资产投资于长期美债,投资组合中现金占比为零。去年11月,在股市和固定收益市场双双大跌期间,她曾持有高达80%的现金。

“我还没有因为害怕经济衰退而躲在桌子底下,”她称,“但我认为收益率还有进一步下降的空间。”

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