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价格波幅对金银递延活跃度影响更为明显
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价格波幅对金银递延活跃度影响更为明显

2019-07-12 14:16:30 来源 -- 作者

价格波幅对金银递延活跃度影响更为明显


中国黄金网 2019-07-11 招金投资 祁青卿

  国际黄金6月突破2015年以来形成的振荡区间上沿,一度上探每盎司1439美元,价格波动率提高,交易活跃度也有所提高。上海黄金交易所6月黄金白银交易均呈现价量齐升态势,后市向好。当然,上金所不同交易品种在价格上涨过程中也表现出一定的差异性。

  具体数据显示,6月上金所Au(T+ D)、Ag(T+D)价格分别上涨23.94元/克、127元/千克,环比涨幅分别为8.23%、3.62%;交易量分别为2061.51吨、9.27万吨,环比增幅分别为61.59%、74.7%。与此同时,现货实盘合约Au99.99、Au99.95价格分别上涨23.63元/克、23.45元/克,环比涨幅分别为8.13%、8.07%;交易量分别为386.72吨、13吨,环比增幅分别为4.22%、17.96%。上述数据可以比较明显得出,带有一定投机属性的递延品种价格涨幅略高且交易量浮动更为剧烈,而实物需求明显的现货实盘合约的交易量波动幅度则相对平稳。一定程度上表明上金所交易品种在满足市场不同需求方面的价量波动特征。

  从金银递延品种价量波动特点看出,虽然黄金上涨幅度远高于白银,但黄金递延交易量增幅却不如白银。这一定程度上说明白银更具有投机性,首先因为参与白银递延所需保证金较低,客户基础更为广泛;其次在于白银的投机属性更为明显,投资者进行实物交割的微乎其微。所以价格波动稍微放大,交易量即猛增。而参与Au(T+D)的投资者资金实力相对丰厚且更趋于理性,另外进行实物交割的较多,也有不少投资者追求中长期投资收益。

  从递延品种与现货实盘合约的对比可以看出,同样是黄金,Au(T+D)不仅价格涨幅略高于Au99.99及Au99.95,交易量增幅也明显高于后者。这主要在于黄金递延的操作灵活度更强一些。Au99.99及Au99.95大多是具有实物需求的投资者,进入实物交割环节的居多;而且其是全额交易,不带有交易杠杆,投机属性偏弱。这就导致虽然最终的投资标的一样,但是价量波动则出现了明显的差异。

  综合来看,价格波幅的大小对带有杠杆投机属性且交易门槛更低的品种影响更为直接,对具有实物需求的交易品种影响相对偏弱。

  从对价格的未来展望来看,国际黄金价格现在已经突破每盎司1200美元至每盎司1360美元振荡区间上沿阻力,上行空间进一步打开,价格波动幅度也将有所加剧,预计黄金交易量将呈现整体上涨态势。

  而白银虽然价格未出现明朗的趋势性突破,但由于其跟随黄金运行的特性及其自有的投机属性,预计后市交易量也将呈现稳步提升的格局。值得注意的是,除非出现持续性的大涨,现货实盘合约的交易量将相对平稳,甚至会出现价量相异的情况。

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